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第六章 貨幣市場
● 知識點歸納
1. 同業拆借利率：是貨幣市場的基準利率，被視為觀察市場利率趨勢變化的風向標。
2同業拆借市場：是金融機構同業間進行短期資金融通的市場，它的參與主體僅限于金融機構。
3貨幣市場是：指以期限在1年以內的金融工具為媒介進行短期資金融通的市場。
4.回購協議市場：是指證券持有人在賣場一定數量證券的同時，與證券買方簽訂協議，雙方約定在將來某一日期由證券的出售方按約定的價格再將其出售的證券如數贖回。它的實質是一筆以證券為質押品而進行的短期資金融通。
5.逆回協議是指證券的買入方在獲得證券的同時，與證券的賣方簽訂協議，雙方約定在將來某一日期由證券的買入方按曰死你個的價格再其購入的證券如數返回。
6.一級交易商：是指具備一定資格、可以直接向國庫券發行部門承銷和投標國庫券的交易團體，一般包括資金實力雄厚的商業銀行和證券公司。
7.貨幣市場基金：是集合眾多小投資者的資金投資于貨幣市場工具的基金。
8.貨款承諾：也叫信用額度，是指銀行承諾在未來一定時期內，以確定的條款和條件向商業票據的發行人提供一定額度貸款，為此，商業票據的發行人要向商業銀行支付一定的承諾費。
9.承兌：是指商業匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認票據記明事項，承諾在匯票到期之日支付匯票金額持有人并在匯票上簽名蓋章的票據行為。
11.大額可轉讓定期存單：是由商業銀行發行的具有固定面額、固定期限、可以流通轉讓的大額存單憑證。縮寫為CD.。
☆☆領會(12-22)
13.貨幣市場的功能：1)貨幣市場是政府、企業調劑資金余缺、滿足短期融資需要的市場。2)貨幣市場是商業銀行等商業機構進行流動性管理的市場。3)貨幣市場是一國中央銀行進行宏觀金融調控的場所。4)貨幣市場是市場基準利率生成的場所。
16.同業拆借利率被視為貨幣市場的基準利率的原因：在整個利率體系中處于相當重要的地位，它能夠及時、靈敏、準確地反映貨幣市場的資金供求關系，對貨幣市場上其他金融工具具有重要的導向和牽動作用，因此，它被視為觀察市場利率趨勢變化的風向標。中央銀行對同業拆借市場利率具有重要的影響作用，影響機制是同業拆借市場上的資金供給，影響工具是貨幣政策工具，如法定存款準備金率和公開市場業務。
17.回購協議市場的參與者及其目的：1)中央銀行參與回購母的是進行貨幣政策操作;2)商業銀行等金融機構參與是為了在保持良好流動性的基礎上獲得較高的收益;3)非金融型企業參與為了在安全前提下獲得高于銀行存款利率的收益。
19. 貼現市場和再貼現市場的功能:票據的貼現直接為企業提供了融資服務;轉貼現滿足了商業銀行等金融機構間相互融資的需要;再貼現則成為中央銀行調節市場利率和貨幣供給量，實施貨幣政策的重要手段。
20.發行中央銀行票據是中央銀行進行貨幣政策操作的一項重要手段:中央銀行票據是中央銀行向商業銀行發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券。中央銀行發行票據的目的不是為了籌集資金，而是為了減少商業銀行可以貸放的資金量，進而減少市場中的貨幣量
21.為什么我國的再貼現規模持續萎縮?我國的再貼現規模持續萎縮的原因有兩個：一是，再貼現只是針對于銀行承兌匯票來進行了，再貼現品種的單一，限制了再貼現規模的增長。二是，我國目前整個社會信用基礎十分薄弱，這也從一定程度上限制了再貼現規模的增長。
22. 大額可轉讓定期存單市場的功能:其一，商業銀行通過發行大額可轉讓定期存單可以主動、靈活地以較低成本吸收數額龐大、期限穩定的資金。其二，商業銀行的經營管理理念也因發行大額可轉讓定期存單而改變。大額可轉讓定期存單市場對于投資者來講，其功能表現在：大額可轉讓定期存單市場的存在極好地滿足了大宗短期閑置資金擁有者對流動性和收益性的雙重要求，成為其閑置資金重要運用的場所。
☆☆☆應用(23-27)
23.回購協議.逆回購協議以及兩者之間的關系的比較： 回購協議：是指證券持有人在賣出一定數量證券的同時，與證券買入方簽訂協議，雙方約定在將來某一日期由證券的出售方按約定的價格再將其出售的證券如數贖回。逆回購協議：是指證券的買入方在獲得證券的同時，與證券的賣方簽訂協議，雙方約定在將來某一日期由證券的買方按約定的價格再將其購入的證券如數返還。回購協議與逆回購協之間的關系：實際上，回購協議與逆回購協議是一個事物的兩個方面，同一項交易，從證券提供者(資金需求者)的角度看是回購，從資金提供者的角度看，是逆回購。
24.國庫券的發行方式:國庫券通常采用貼現發行方式，即政府以低于國庫券面值的價格向投資者發售國庫券，國庫券到期后按面值支付，面值與購買價之間的差額即為投資者的利息收益。
25.為什么商業票據的融資成本低于銀行貸款的成本：原因有兩個：一是商業票據融資屬于直接融資方式，而銀行貸款屬于間接融資方式。所以商業票據的融資成本低于銀行貸款的成本。二是商業票據的風險低，因此利率低，對于籌資者而言籌資成本較低
26.商業票據市場的發展將會對商業銀行的經營產生怎樣的影響以及商業銀行如何應對不良影響：商業票據市場的發展將會對商業銀行的短期貸款經營產生沖擊，會使得商業銀行的短期貸款業務逐漸萎縮。銀行為了應對這一不良影響開發了一種新產品-----貸款承諾，即銀行承諾在未來的一定時期內，以確定的條款和條件向商業票據的發行人提供一定數額的借款，為此，商業票據的發行人要向銀行支付一定的承諾費。貸款承諾降低了票據的利率水平，可以保住銀行短期貸款業務的市場份額
27.我國現在有必要發展大額可轉讓定期存單嗎?其市場前景如何?現階段由于各家商業銀行之間競爭的加劇以及通貨膨脹的因素，商業銀行吸收存款變得困難，因此在我國現階段有必要發展大額可轉讓定期存單市場，其前景廣闊
◆ 近年真題示例
單選題
1.下列不屬于貨幣市場特點的是( B.流動性弱 )
2.當前我國貨幣市場的基準利率是( D.Shibor )
3.同業拆借通常( B.是信用拆借 )
多選題
4.下列屬于貨幣市場工具的是(A.國庫券 B.商業票據E.大額可轉讓定期存單)
5.下列關于大額可轉讓定期存單表述正確的有( A.存單面額大B.二級市場非常發達E.存單不記名 )
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